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中国外汇储备外汇储备与中国经济的结构性矛盾分析
摘 要 由于国际外汇双顺差和外汇管理体制的改革，我国外汇储备绝对规模总体上始终呈现增加的态势，一直居于世界首位。充足的外汇储备不仅是国家实力的重要组成部分和体现，而且能够增强国家在外汇市场上的影响力，更好地调节与其他国家之间的汇率。但是随着我国经济快速增长，外汇储备超出了合理规模且结构不合理，这将不可避免地给我国经济带来消极影响。
本文主要分析了我国外汇储备特点、形成高额外汇储备的原因及其所造成的宏微观经济影响，并且在上述分析的基础上，就外汇储备规模和资产结构提出适当的建议。
关键词：中国外汇储备，规模，问题，管理对策 Abstract Because of the double surplus of international foreign exchange and the reform of foreign exchange management system, the absolute scale of China＇s foreign exchange reserves has always been on the increase, and has always been the world＇s largest. Sufficient foreign exchange reserve is not only an important part and embodiment of national strength, but also can enhance the influence of the country in the foreign exchange market and better adjust the exchange rate with other countries. However, with the rapid growth of China＇s economy, the foreign exchange reserve exceeds the reasonable scale and the structure is unreasonable, which will inevitably bring a negative impact on China＇s economy. This paper analyzes the present situation of Chinese foreign exchange reserve, summarizes the characteristics of the foreign exchange reserve in our country for its macro micro economic impact, on this basis, form controlling the scale of foreign exchanges reserves and so on several aspects to our country foreign exchange reserve management put forward reasonable Suggestion. Key word: China’s foreign exchange reserves, Scale, Problem, Management countermeasures 目 录 1. 绪论 4 1.1. 论文背景 4 1.2. 研究目的和意义 4 1.3. 研究现状 4 2. 外汇储备的基本理论 6 2.1. 外汇储备的功能 6 2.1.1. 平衡国际收支，确保对外支付 6 2.1.2. 干预外汇市场，稳定本币汇率 6 2.1.3. 维护国际信誉，提高融资能力 6 2.1.4. 增强综合国力和抵抗风险地能力 6 2.2. 外汇储备的适度规模 6 2.3. 外汇储备管理的国际经验 7 2.3.1. 日本 7 2.3.2. 新加坡 7 3. 中国外汇储备的现状分析 9 3.1. 中国外汇储备的规模 9 3.2. 中国外汇储备的特点 10 3.2.1. 统计口径大 10 3.2.2. 高额的外债导致高额的外汇储备 10 3.2.3. 我国外汇储备来源多为债务性资本 11 3.2.4. 我国外汇储备资产的币种单一 11 3.3. 中国外汇储备现状的形成原因 12 3.3.1. 制度性原因 12 3.3.2. 持续多年的双顺差 12 3.3.3. 国内有效需求不足 13 4. 中国外汇储备存在的问题 14 4.1. 外汇储备的规模偏大 14 4.2. 面临较高的机会成本 14 4.3. 外汇储备的结构较为单一 14 4.4. 加大人民币升值压力 14 4.5. 削弱我国货币政策的独立性 15 5. 中国外汇储备的管理对策 16 5.1. 确定合理的外汇储备规模 16 5.1.1. 外汇储备与进口比率 16 5.1.2. 外汇储备与短期外债比率 18 5.2. 优化外汇储备结构 19 5.3. 削弱美元在外汇储备中的主导作用 19 5.4. 加大黄金储备比例 19 5.5. 提高外汇储备资产收益率 20 1. 绪论 1.1. 论文背景 2020年初，我国外汇储备规模仍然稳居世界第一，达到31155亿美元 数据来源：国家外汇管理局官网 ，占全球外汇储备的三分之一。从2019年四个季度来看，虽然面对各种风险挑战，但通过各种逆周期政策的调控，我国外汇储备规模整体上还是呈上升趋势。目前外部环境依然严峻复杂，国际金融市场仍面临较多不确定因素。
当前我国基本面发展态势良好，外汇储备水平保持基本稳定状态，外汇储备的充足对中央银行更好地维持外汇市场及本币汇率的稳定起到积极的促进作用。然而过量的外汇储备导致央行被迫实施货币政策进行风险对冲，同时还会加大本币升值的压力，影响出口就业，导致外汇管理风险增强。
当前，我国的巨额外汇储备已经引发国内外的广泛关注，对于形成巨额外汇储备的原因及其可能造成的不良影响，以及对于如何有效管理我国的外汇储备，保证我国经济的稳定健康发展，国内专家正在不断地进行研究以及深入探索。
1.2. 研究目的和意义 从各国政府的角度来讲，外汇储备在经济发展方面有着重要意义，能够展现一个国家在全球的经济地位。尽管外汇储备如此重要，但其规模必须控制在一定范围内。目前，我国超过3万亿美元的外汇储备，对国内以及世界范围的经济都会产生重大的影响。在此基础上，如何实现对我国的巨额外汇储备的有效管理，是我国当前所面临的一个严峻的问题。目前，我国过量的外汇储备已经对经济产生了不良影响，不利于出口。本文首先对我国外汇储备的状况进行思考，在此基础上进一步解析造成外汇储备规模过高的原因，从各个方面研究外汇储备规模过高对我国经济金融领域的影响，并对我国目前真实所需外汇储备量加以探讨，从外汇储备的来源、运用和存量的角度提出相关的建议和应对措施。这些研究可以使我国拥有合适的外汇储备量，合理运用现有的外汇储备，对外汇储备规模的限制有着积极的意义，有助于降低超额外汇储备对我国经济的损害，同时对我国外汇市场国际化有着积极的影响。
中国已经是世界第一大贸易国和世界第二大经济国，金融对外开放程度不断加强，所以本国经济的稳定也有助于世界经济的发展。在这样背景之下更应该加强管理我国的外汇储备，并针对外汇储备的规模及其合理运用提出有效的建议和措施。
1.3. 研究现状 外汇储备是各国央行或其他政府机构为了应付国际支付的需要集中掌握的外汇资产 刘柏麟. 中国外汇储备的现状及发展[J]. 时代金融,2019(18):1+3. 。1996年全球外汇储备1.57万亿美元，2001年底首次超过2万亿美元，截至2011年第2季度超过了10万亿美元 数据来源：国家外汇管理局官网 。随着我国改革开放的不断深入，以及加入世贸组织，我国的经济处于高速稳定的发展状态，我国的外汇储备规模不断扩大，2006年我国首次成为全球第一大外汇储备国，外汇储备总额高达8千亿美元，2009年外汇储备首次超过2万亿，此后我国的外汇储备规模依然在不断扩大。
周小川曾在2011 年就已指出，我国的外汇储备量已经超出合理水平，而我国当前的外汇储备已高达31155亿美元 数据来源：国家统计局官网 。
我国的外汇储备规模不断扩大的形成因素，国内外学者既存在着共识，又存在着分歧。共识在于，双方均认为外汇储备规模增长的原因在于我国持续、高速的经济增长所导致的资本项目以及国际收支经常项目的双顺差。而分歧在于，国内学者倾向于认为中国政府对人民币汇率的干预，引起人民币贬值，进而导致国内产品的国际市场竞争力的增强，从而使的外汇储备激增，而国外学者则认为对外汇储备规模的抑制应借助于人民币贬值。
目前我国针对外汇储备规模方面的研究主要还是参照国际上权威的外汇储备规模适度理论，研究初始主要是借助定性方式来分析我国的外汇储备规模，后期逐步开始采用定量分析方式。
2. 外汇储备的基本理论 2.1. 外汇储备的功能 1. 2. 2.1. 2.1.1. 平衡国际收支，确保对外支付 充足的外汇储备必要时可以抵消国际收支逆差或顺差，促进国际贸易的稳定进行。外汇储备对于短期临时的国际收支失衡状态的调剂具有显著的效果，如果一个国家的国际收支出现长期失衡的情况，这表明该国的经济基本盘出现了问题，这时候外汇储备并不能起到良好的调节作用。
2.1.2. 干预外汇市场，稳定本币汇率 如果外汇市场中本国汇率发生较大波动，导致人民币供求失衡，那么政府可借助外汇储备加以调节。假设本国外汇的汇率上升，则面临本币贬值的压力，从供求角度分析则表明外汇市场上本币供应过量，为了保证本币汇率的稳定，政府可采取扩大本币需求的方法，而政府通常的做法是大量购买本币以促使市场的本币供应量降低，同时大量卖出外币导致市场外币供应增加，这将会导致本币的升值与外币的贬值，最终实现本币的供需平衡，保证本币汇率平稳。与此相反，如果外汇市场中本币的供给小于需求，本币则随之升值，那么货币当局可以卖出本币买入外币来调节供需平衡，由此促使本币汇率保持平稳。
2.1.3. 维护国际信誉，提高融资能力 外汇储备是一国政府所持有的对外债权，是一个国家债务偿还能力以及金融实力的衡量指标。足额的外汇储备能够增强市场上投资者的投资热情和投资信心，有助于国家和企业建立良好的国际信誉，同时促进本国的融资能力的增强。当今属于金融全球化和资本自由流动的时代，一国货币地位的增强能更好地使本国在国际上站稳脚跟。
2.1.4. 增强综合国力和抵抗风险地能力 在经济金融全球化的背景之下，各国的经济往来日益密切，某一国家如果发生经济动荡与危机，会迅速波及到世界各地。充足的外汇储备可以增强本国偿还外债和稳定本国货币币值的能力，以免遭他国经济危机的连带伤害。
2.2. 外汇储备的适度规模 外汇储备规模必须保持在一定的合理范围之内，同时还必须拥有合理的外汇结构。弗莱明认为外汇储备适度性主要指在如果在现有的外汇储备量以及外汇储备增长率条件下，该国金融管理当局无需采取支出削减政策、支出转化政策或者向外借款等手段，仅借助本国的外汇储备即可实现对国际收支逆差的调节，此种情况下可认为外汇储备规模是适度的 尚珂. 我国外汇储备适度规模的管理研究[D].郑州大学,2013. 。合理的外汇储备规模必须满足：（1）平衡短期国际收支；（2）保证经常项目进口用汇；（3）外汇储备管理成本最低化；（4）有助于推动我国经济的发展。
外汇储备结构，也即外汇储备的内部各要素之间的配比，涉及到外汇的币种、外汇投资类型组合以及外汇投资期限等要素。良好的外汇储备结构则有助于抵挡外部的冲击。例如在亚洲危机之前，泰国的外汇储备有400亿美元左右，但不到一个月时间损失了一半，而且对外债务也无法偿还，这就因为其外汇储备结构的不合理造成的。满足进口月数、短期外债比以及经济总量比可以用于评估外汇储备规模是否处于合理区间内。
2.3. 外汇储备管理的国际经验 超额或短缺的外汇储备都不利于我国经济金融的稳定发展。根据国际外汇管理经验，良好的资产流动性和安全性是外汇管理的重要指标，在此基础上，需要通过对外汇储备进行投资以实现资产的收益。国际上外汇储备管理方面做的比较好的是日本和新加坡，其对外汇资产的管理均由中央银行主导。
2.3.1. 日本 日本的外汇资产由美元和其他外币组成，维持日元汇率的稳定方式是调节日元和外币的供求关系，当日元供过于求时，动用日元基金购买美元，当日元供不应求是，则动用美元基金购买日元。日本政府对外汇储备的使用非常小心谨慎，外汇资产具有良好的流动性和安全性。此外日本政府还借助高科技人才以及完善的风险管理方式实现了海外外汇资产投资的稳定收益，而海外外汇投资所实现的巨额收益又充实了日本的外汇资产。此外，与我国有所区别，日本的外汇储备主要为居民所持有，比较分散，没有大量集中在国家手中，这样做会大大地分散日本央行的外汇风险。
2.3.2. 新家坡 世界上公认最成功的外汇管理模式其中就包括新加坡，新加坡的外汇管理模式有很多地方可供我国专家学者以及政府机构的参考。新加坡金融管理局是新加坡央行，负责外汇资产的流动性问题，其所持有的货币资产主要用于稳定本币汇率。新加坡政府投资公司和淡马锡控股公司则隶属于财政部，主要负责外汇的保值与增值 刘丽洲. 外汇储备管理模式的国际经验和借鉴[D].对外经济贸易大学,2007. 。
图 2.1新加坡外汇管理结构示意图 外汇储备不是一国正常的财政收入，不能任意的服务于财政政策。使用它应该从国家长远利益出发，要保证本国汇率稳定，避免金融风险的发生，并且要获得一定的投资收益，最后考虑是否满足国家长远的经济发展战略。从新加坡、日本等国家的外汇管理经验我们可以得出，无论是以财政部为中心还是以中央银行为中心的外汇管理模式，外汇管理机构相关部门的成立有利于外汇投资收益的提高，保证外汇资产不贬值而增值。由于我国的国情比较复杂，而且具有世界上最多的外汇储备，我们应该在吸取国外经验的基础上，再结合我国的基本国情，探索出一条适合我国基本国情的外汇管理模式。
首先，应当分工明确，保证多家机构共同持有外汇资产，保证持有外汇资产的多元化。我国外汇资产的积极管理和流动性管理之间存在巨大差异，应该将负责积极管理和流动性管理的任务交给不同的机构来管理，考虑以外汇管理局为中心，然后在满足流动性需求的条件下组建政府投资公司，使其负责外汇储备资产的积极管理，如此一来即可将外汇储备资产的积极管理和流动性管理分别开来，使得管理更加专业化。
其次，重视外汇储备资产的保值和增值，注重外汇投资多样化。通过分析投资需求提升投资组合的安全性和收益率。拟设的政府投资公司应当对外汇资产进行组合管理，减少短期投资，专注于长期利益，合理利用各种风险管理工具。还要注重相关人才的培养以及与各国投资银行的交流。
再次，应当颁布一套相应的法律法规，对外汇管理职责做出相应的明确。增加管理的透明度和责任约束机制，加强信息披漏。一个合理的外汇储备管理机制需要相应的公共监督和约束机制，以及对投资回报率的最低下限的约束。
最后，应当学习日本，将外汇分散于居民手中，分担国家的风险。目前，我们国家的外汇资产都集中于国家手中，在私人手里的外汇很少，加上很少有人用外汇进行投资，因此投资风险和汇率风险几乎由国家承担了。所以应适当将风险分散开，藏汇于民。
3. 中国外汇储备的现状分析 3.1. 中国外汇储备的规模 我国外汇规模的扩张得益于政府在人民币汇率以及外汇管理体制方面所做出的努力，外汇储备实现了从无到有、从少到多的积极进步和巨大成就。改革开放以前，我国外汇储备水平非常低，对我国经济的发展产生了严重的影响。
而随着我国与发达国家不断进行合作，不断与世界经济接轨，我国的经济综合能力不断增强，出口贸易额大大提升，并吸引大量国际资本的持续投入，我国的外汇储备规模得以迅速扩大。图1显示了我国近十年来的外汇储备规模，可以观察到我国的外汇储备规模非常大。
表 3.1外汇储备规模 数据来源：国家外汇管理局官网 年份 外汇储备规模（单位：亿美元）
增长率 2010 28473.38 2011 31811.48 111.72% 2012 33115.89 104.10% 2013 38213.15 115.39% 2014 38430.18 100.57% 2015 33303.62 86.66% 2016 30105.17 90.40% 2017 31399.49 104.30% 2018 30727.12 97.86% 2019 31079.24 101.15% 图 3.1外汇储备规模 3.2. 中国外汇储备的特点 3. 3.1. 3.2. 3.2.1. 统计口径大 根据外汇定义，一国的外汇储备应仅包含官方所拥有的资产。然而我国所执行的外汇制度不允许国家规定以外的企业或个人拥有超额的外汇资产，这部分的外汇资产必须通过国家指定的银行卖出，从而导致我国的外汇储备的规模的扩大。
3.2.2. 高额的外债导致高额的外汇储备 一般而言，高额的外债需要足额的外汇清偿，外债逐步增多将导致外债风险逐渐增强以及还本付息压力的逐步扩大；二则随着我国总外债中短期债务的比重逐年加大，更增加了还本付息的压力。截至2019年9月末，我国短期债务在全口径外债余额中的占比已经高达59% 数据来源：中央银行官网 。根据图表3.2，虽然相比前几年，短期债务比重有所下降，但整体来说比重仍比较高。总体而言，我国外汇规模不断增长的原因之一也在于我国外债规模的不断扩大以及短期债务比重的逐年增加。
表 3.2 2015~2019年我国外债及其构成 数据来源：中央银行官网 年份 债务总额 （亿美元）
长期债务 （亿美元）
短期债务 （亿美元）
长期债务 比重 短期债务 比重 2015 14162 4956 9206 35% 65% 2016 14207 5498 8708 39% 61% 2017 17106 6116 10990 36% 64% 2018 19652 6936 12716 35% 65% 2019 20325 8270 12055 41% 59% 图 3.2 2015~2019年外债规模 3.2.3. 我国外汇储备来源多为债务性资本 资本项目的净流入在推动我国外汇储备规模不断增加的过程中，扮演着重要的角色，其中包括了大量的外商直接投资和国际短期投机资本。我国经常项目的顺差越来越小，资本项目的规模不断增加。国际短期投机资本的涌入加剧了外汇储备的增长，同时增大了不稳定性。2019年我国国际收支平衡表数据显示，经常项目余额为1775亿美元，资本与金融项目中直接投资为591亿美元 数据来源：国家外汇管理局官网 。这说明对外负债对我国外汇储备增加贡献很大，因此，我国的外汇储备稳定性和可控性较差。根据国家外汇管理局的数据也可以推断出，一直以来，经常项目顺差都是我国外汇储备增加的主要原因，但是近几年资本和金融项目顺差比重越来越大，按这个趋势下去，我国外汇储备将难以平稳运行。
3.2.4. 我国外汇储备资产的币种单一 据国外公开数据显示，我国外汇储备资产主要为美元、欧元以及日元三大币种，其中美元、欧元以及日元的资产总额比例接近7:2:1。由于美元资产是我国外汇储备最重要的组成部分，国际市场上美元汇率的波动将对我国外汇储备价值的稳定具有重要的影响。而且，容易受到中美贸易关系及美国国内政策的影响，对我国外汇资产造成极大的不利。
3.3. 中国外汇储备现状的形成原因 3.3. 3.3.1. 制度性原因 由于我国禁止企业和居民持有超额外汇资产，超额的外汇资产必须通过指定银行出售，这就造成我国外汇统计口径的扩大，进而促使我国外汇规模的扩大。此外，由于我国的汇率管理本质上是固定的，一旦人民币汇率面临增加的风险，为了维持人民币汇率的正常水平，央行会大量抛售本币并买入外币，由此促进外汇储备规模的扩大。综上可知，我国巨额的外汇储备规模大部分是因为外汇管理体制造成的。
3.3.2. 持续多年的双顺差 我国的经常项目和资本项目连续多年来都保持了双顺差。原因在于我国政府实行走出去战略，鼓励企业贸易出口，限制贸易进口企业，从而导致外汇储备的不断增长。
此外，随着我国经济持续高速发展，我国GDP始终保持高速的增长势头，发展速度远超其他国家，良好的投资环境导致外商纷纷涌入，进而带动了我国外汇储备的持续增 加。一方面，中国是一个人口大国，劳动力富足，供过于求，导致了较低的劳动力成本，生产的产品价格相对较低，在国际市场上有较强的竞争力。同时，政府采取一些鼓励出口的政策，所以造成中国贸易顺差，带来了大量的外汇储备。另一方面，由于我国一直在放松市场准入限制，给予外国机构优惠政策，而国内经济的高速发展以及良好的投资环境更加坚定了外商投资的信心和步伐，投资会带来很大的收益，这就导致大量的外商进入国内市场进行直接投资，而快速增长的外商投资导致我国资本项目的顺差越来越大。同时，市场对于人民币升水的预期会造成大量投机性的短期资本进入国内，给外汇储备规模的控制造成了进一步的压力。
表 3.3 2010年-2019年中国国际收支经常项目和资本与金融项目差额 数据来源：国家外汇管理局官网 年份 经常项目差额 资本与金融项目差额 年份 经常项目差额 资本与金融项目差额 2010 2378 2869 2015 3306 1424 2011 1361 2655 2016 1964 263 2012 2154 -318 2017 1649 570 2013 1482 3461 2018 491 1111 2014 2197 382 2019 1775 3.3.3. 国内有效需求不足 从总体国情来看，我国储蓄率高，消费需求不足，这在一定能程度上导致了我国外汇储备增长的结构性问题。通常来说，以出口为主的国家通常储蓄率都比较高，而且有效需求不足。一直以来，我国的储蓄率均位于世界第一，储蓄率最高时期一度突破50%，2000年我国的储蓄率为35.6%，到2008年则飙升至51.8%，增速高达16.2% 数据来源：中国人民银行官网 。过高的储蓄抑制了国内需求的扩张，导致国内投资机会减少，因此闲置资金主要用于出口贸易以打开国际消费市场，同时寻找国外的投资机会，这将扩大我国对外贸易顺差，进一步扩大外汇储备量。
在我国当前情况下，政府作为外汇储备的拥有者和运用者，一般会持有长期的外汇储备。对于外汇储备，除了政府执行其基本功能以外，其他的投资主要由国企承担。但是因为我国资本市场并不健全，我国在国际资本市场的发展也颇受阻碍，大部分民营企业的经营状况并不好，而且面临人员和资金的问题，所以面对巨额的外汇储备，我国企业呈现需求相对不足的现象。
4. 中国外汇储备存在的问题 4.1. 外汇储备的规模偏大 2010年，我国外汇储备额为24152亿美元，2020年初，外汇储备高达31155亿美元，10年的时间上涨了三分之一左右 数据来源：国家外汇管理局官网 。我国有充足的外汇储备，说明我国的综合国力及金融实力比较强。美国著名学者特里芬提出了测算一个国家合理的外汇储备规模的比例分析法，该方法以储备/进口比例（R/M）作为评估指标，特里芬认为该比例应以40%为参照标准，最低为20%，当一个国家的储备/进口比例低于30%时就应当引起注意并加以调整 夏登峰. 中国外汇储备的困境与管理对策研究[D].华中师范大学,2013. 。通过对近几年我国的数据进行计算可以得出我国外汇储备长期高于正常规模。外汇储备规模过高将会增加相应的机会成本和管理成本，这是我国必须重视的一个问题。
4.2. 面临较高的机会成本 外汇储备越多意味着国家要放弃更多的资金用来投资，所以外汇储备过多会给国家带来严重的负担，而且潜在的机会成本也会变大。对于一个经济发展中等的国家来说，投资收益是资金来源的主要组成部分，所以像中国这样的国家会面临很高的风险溢价。因为使用外汇储备从国外一些收益率比较高的项目中所获得的利润要比利息收入高的多，所以造成大量的机会成本。
4.3. 外汇储备的结构较为单一 我国外汇储备的币种主要是美元、欧元和日元，其中美元资产占比高达70%，如果国际市场中美元价值下降，我国的外汇储备价值随之下降。而在当前的国际经济以及金融态势下，我国的汇率变动风险受国际利率和汇率的波动影响大大增强，这对维持我国汇率稳定构成巨大的挑战。而且外汇储备中大部分美元资产都投资到了类似固定资产的产品中，而且大部分外债是长期的，这就说明期限结构不合理，我国大部分的外汇储备投资在国债方面。
4.4. 加大人民币升值压力 虽然充足的外汇储备在维持汇率稳定方面有着积极作用，但同时也会导致人民币面临升值的风险和压力。过高的外汇储备将造成国内市场上外汇供给过剩，人民币的供给就会相对缺乏，而国内外货币供求失衡将造成人民币的升值与外汇的贬值，央行需要通过增加外汇储备来保证人民币汇率的稳定，这将会吸引大量外资并刺激企业的出口以谋求高额收益，并导致我国持续已久的双顺差继续增强，双顺差的持续增强又扩充了外汇储备，导致人民币重新面临升值风险，进而导致更多外资涌入，造成了外汇储备的进一步扩张。
4.5. 削弱我国货币政策的独立性 过量的外汇储备使得人民币汇率面临降低的风险，而为了保持汇率平稳运行，央行只能被迫购买大量外汇，提高市场基础货币量的供应，这意味着央行必须以实施相应的货币政策来对冲超额外汇储备所带来的人民币升值风险，这将导致央行对市场的主观调节意愿受到限制，货币政策的被动施行意味着央行实施货币政策的独立性有所减弱。此外，由于购买外汇所导致的外汇占款的扩大将使得我国货币供给量受客观经济的影响加大，政府所能发挥的货币调节作用将变得微弱。
5. 中国外汇储备的管理对策 5.1. 确定合理的外汇储备规模 外汇储备规模需要通过一定的科学方法进行评估。从进口量的角度来看，一个国家的外汇储备能够满足三个月进口需求就可以了，但这个标准要以低水平的国际贸易和固定汇率制为前提，而我国要根据具体国情来进行测算，找到合适的外汇储备规模；其次，我国仍处于发展中国家阶段，在发展中国需要更多的外汇储备来购买国外先进的技术，但人民币国际化还未完成，所以应该持有一定外汇储备。最后，要保持合理的外汇规模，确保可以利用外汇储备来调节我国的汇率水平，确保我国的汇率水平保持稳定。
在第四章中提到的比例分析法是衡量外汇储备适度规模最简单易行的方法，也便于操作，一直被许多国家所采用。由于数据比较直观，一直受到学术界的广泛推崇，一直以来，国际货币基金组织也都倾向于以储备/进口这个比例来评估外汇储备规模。比例分析法主要是通过计算外汇储备与其他经济指标的比率来评估一国外汇规模是否处于合理水平。所谓的其他经济指标主要有本国货币供应量、国际收支差额以及进口额等等。由于上述的经济指标中有些指标没有明确规定临界值和参考指标，本文主要采用储备/进口、储备/外债两种比率方法。
5.1.1. 外汇储备与进口比率 外汇储备与进口比率以外汇储备支持贸易进口时间作为外汇储备规模合理性评估的重要指标。该比率由美国学者特里芬提出，他还指出，该比例应以40%为参照标准，最低限度为20%，当一个国家外汇储备与进口比例低于30%时就应该加以调节，除此之外，根据其他学者的结论，外汇储备应至少满足3~4个月的进口需要。此处主要选用2010-2018年间的数据进行分析。
表 5.1 2005-2018年我国外汇储备与进口额（单位：亿美元）
数据来源：中国统计年鉴 年份 外汇储备额 进口额 20%下限 40%上限 支持进口时间（月）
判定 2005 8188.72 6599.50 1319.90 2639.80 14.9 偏高 2006 10663.44 7914.60 1582.92 3165.84 16.2 过高 2007 15282.49 9561.20 1912.24 3824.48 19.2 过高 2008 19460.30 11325.70 2265.14 4530.28 20.6 过高 2009 23991.52 10059.20 2011.84 4023.68 28.6 过高 2010 28473.38 13962.50 2792.50 5585.00 24.5 过高 2011 31811.48 17434.80 3486.96 6973.92 21.9 过高 2012 33115.89 18184.10 3636.82 7273.64 21.9 过高 2013 38213.15 19499.90 3899.98 7799.96 23.5 过高 2014 38430.18 19592.40 3918.48 7836.96 23.5 过高 2015 33303.62 16795.60 3359.12 6718.24 23.8 过高 2016 30105.17 15879.30 3175.86 6351.72 22.8 过高 2017 31399.49 18437.90 3687.58 7375.16 20.4 过高 2018 30727.12 21357.30 4271.46 8542.92 17.3 过高 图 5.1 2005-2018年我国外汇储备/进口比率图 表5.1中外汇储备与进口额相关数据显示，自2008年起，我国外汇储备能满足超过20个月的进口用汇需求，且外汇储备所能支持进口时间还在逐年增加，2009年达到峰值，外汇储备所能支撑进口时间高达28.6个月。根据特里芬学者所提出的比例参考指标，图5.1显示我国的外汇储备与进口比率自2005年就已经持续超过40%的上限参考值，并逐年保持高于100%的水平，2009年甚至已经超过了200%，高达238.8%。
上述所得数据与特里芬所提出的外汇储备与进口比例参考值对照结果显示，无论在满足进口需要还是外汇储备与进口比例的规定上，我国的外汇储备都远远超过了实际需要，甚至出现了过度的现象，所以应该从各个方面来控制我国的外汇储备量，以达到该指标的要求。
5.1.2. 外汇储备与短期外债比率 外汇储备与短期外债比用于衡量一个国家对国际债务的综合清偿能力，该比例的合理区间为100%-200%，当该比例降低到100%就意味着一个国家短期内清偿全部短期外债的能力不足，这将会动摇债权人的信心，进而诱发不利因素，甚至导致金融危机的发生，该比例高于200%则说明外汇储备过高，也会带来很多不利因素。
表 5.2 2005-2018年我国外汇储备与短期外债比值表 数据来源：国家外汇管理局官网 年份 外债总余额 中长期外债 短期外债 外汇储备 R/SD 结论 2005 296.5 124.9 171.64 8188.72 476.19% 过高 2006 338.6 139.4 199.23 10663.44 534.76% 过高 2007 389.2 153.5 235.68 15282.49 649.35% 过高 2008 390.2 163.9 226.28 19460.30 862.07% 过高 2009 428.7 169.4 259.26 23991.52 925.93% 过高 2010 548.9 173.2 375.70 28473.38 757.58% 过高 2011 695.0 194.1 500.90 31811.48 636.94% 过高 2012 737.0 196.1 540.93 33115.89 613.50% 过高 2013 863.2 186.5 676.63 38213.15 564.97% 过高 2014 1779.9 481.7 1298.20 38430.18 295.86% 过高 2015 1383.0 495.6 887.41 33303.62 375.94% 过高 2016 1415.8 549.8 866.04 30105.17 347.22% 过高 2017 1758.0 612.7 1145.24 31399.49 273.97% 过高 2018 1965.2 693.6 1271.61 30727.12 241.55% 过高 表5.2显示我国的外汇储备与短期外债之比一直高于上限，这说明中国外汇储备完全可以偿付一年期的短期债务。数据表明从2005年外汇储备与短期外债的比一直处于过高的状态，在2009年达到了顶峰，比值高达925.93%，是这十几年来最高的水平。
上述通过比例分析法对我国外汇储备规模适度性进行分析，分析结果显示，不论是从外汇储备与进口比例的角度，还是从快速偿债能力的角度，我们均能得出我国外汇储备规模过高的判断，应当采取各种措施适当控制外汇储备的规模。
虽然比例分析法简单直观，但又有不可避免的局限性。第一，没有包含完整的经常项目以及资本项目还本付息的需要，只是考虑了商品贸易支付性需求；第二，外汇储备是一个动态过程，而特里芬所提出的几个比例均采用静态分析方式，这势必导致比例分析法存在一定的片面性；第三，比例分析法并不能得出确切的外汇储备规模，仅能提供最低额度参考。
5.2. 优化外汇储备结构 外汇储备资产的币种构成、各类资产的投资组合方式会影响外汇储备资产的安全和收益。币种构成单一，资产组合结构不良将使得外汇储备资产在国际资本市场上面临较大的风险。为了加强我国外储备的管理，促进外汇储备的保值与增值，我国应该合理配置外汇储备的结构，构建多种资产组合，更好地应对外界环境变化带来的各种风险，减少对我国外汇储备造成的不利影响。
5.3. 削弱美元在外汇储备中的主导作用 我国外汇储备中美元资产占比高达70%，美元价值的下降将严重拉低我国外汇储备价值。因此，我们需要从美元的货币量以及美元资产的结构两个角度出发对我国外汇储备进行调整。首先要降低外汇储备中的美元货币总量，提高币种多样性，增加其他币种比重；其次，对美元资产的期限结构进行调整，保证长期资产与短期资产相结合；最后，应该减少美国债券的数量。
5.4. 加大黄金储备比例 黄金储备的历史比较悠久，布雷顿森林体系崩溃之后，黄金因为其独特性而成为各国的外汇储备，因此保持一定的黄金储备十分必要。黄金的优越性和独特性主要表现在一下几点：（1）黄金具有价值和使用价值，黄金储备具备保值与增值能力；（2）黄金受国际资本市场的影响非常小；（3）黄金可作为重要的国际支付手段。
表 5.3 世界各国黄金储备量及其在外汇储备中所占比例 数据来源：全球经济数据 国家 黄金储备量（吨）
黄金占外汇储备（%）
1 美国 8133.5 74.5 2 德国 3369.6 69.6 3 IMF 2814.0 4 意大利 2451.8 66.6 5 法国 2436.0 62.4 6 俄罗斯 1944.0 17.2 7 中国 1842.6 2.3 8 瑞士 1040.0 5.2 9 日本 765.2 2.5 10 荷兰 612.5 67.3 5.5. 提高外汇储备资产收益率 我国实行“一带一路”政策，倡导鼓励企业和机构积极地进行境外合理性投资。2013年到2018年，我国企业对“一带一路”沿线国家的直接投资年增长率为11.9%，投资总额超过了900亿美元 孙文艳,余凯月. 我国外汇储备的问题及对策[J]. 现代营销(下旬刊),2019(10):6-7. 。我国利用外汇储备所进行的种种投资行为，对于我国外汇储备的长期管理以及国家竞争力的提升都有积极的促进作用。我国不但要坚持“安全性、流动性和收益性”的投资原则，而且还应该积极优化投资结构，丰富投资种类，注重风险管理，在提升收益率的同时也要建立良好的风险监控体制。
结 论 充足的外汇储备是一国综合实力的体现，有助于该国政府对市场汇率的波动做出积极的应对措施，同时有助于调节国际收支平衡，促进国际贸易往来，但外汇储备规模应当控制在合理范围内，过高的外汇储备使得货币政策的有效性降低，并导致所持外汇储备的机会成本增加，也会对我国经济稳定发展造成诸多不利影响。
本文主要对我国外汇储备特点、形成高额外汇储备的原因及其所造成的宏微观经济影响进行分析，并在上述分析的基础上，就外汇储备规模和资产结构提出适当的建议。
虽然当前针对外汇储备问题的研究众多，但我国外汇储备领域相关问题依旧亟待完善。尽管本文针对我国外汇储备规模及其影响作了较为系统的研究分析，并获得一定的研究成果，但我国的外汇储备领域仍然有诸多问题有待深入探讨。期待这些在未来的研究和实践中得到有效的解决，更好的发挥外汇储备在国际经济运行中的重要作用。
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中国外汇储备外汇储备与中国经济的结构性矛盾分析
对我国外汇储备增长原因及对策的分析—财经金融 [摘要] 今年2月，我国外汇储备达到8536.72亿美元，跃居世界第一位。充足的外汇储备对一国外汇收支的调节、汇率的稳定以及国家信用的增强等具有积极作用，是一国经济稳定发展的基本保障因素之一。但是过度的外汇储备会提高国家持有资金的成本，影响货币政策运行效果，对经济造成负面影响。本文将对我国外汇储备增长的原因及对宏观经济可能造成的影响进行分析，提出相关的政策建议。
[关键词] 外汇储备适度外汇储备规模
一、我国外汇储备的基本状况
从表中可以看出，1994年外汇体制改革以来，我国的外汇储备一直保持持续增长状况。1998年的增长率比1997年有所下降，但之后就呈现出不断提高的趋势。进入2006年，外汇储备增加的势头毫不减弱。1月份外汇储备额是8451.8亿美元，2月份达到8536.72亿美元，超过日本成为世界外汇储备第一。截止到6月份，我国外汇储备额是9411.15亿美元。外汇储备是把双刃剑，如此庞大的数字引起社会广泛关注。如何划解迅速增长的外汇储备蕴藏的风险、如何利用超额外汇储备成为政策讨论的重点。但是在制定具体政策之前，必须弄清外汇储备迅速增长的原因，才能找到问题症结所在。
二、我国外汇储备增长的原因分析
从国际收支表来看，外汇储备增长的直接原因可归结为我国经常项目和资本项目长期的双顺差。1994年以来，我国经常项目由于出口贸易总额的增加一直处于顺差状态，这对外汇储备的积累有一定刺激作用。资本项目顺差主要是外商直接投资形成的。我国实行“走出去、请进来”的发展战略，相关政策的优惠、投资环境的改善吸引了越来越多的投资者进入中国。资本项目顺差是外汇储备增加的主要来源，但这些债务性储备稳定性较差，并且随着美元的贬值趋势，使得我国巨额外汇储备蕴涵着一定风险。
以上是从数量上对外汇储备增长进行分析。除此之外，我国外汇储备的形成以及迅速增长的现状背后有一些深层次的原因。大致可以归结为以下几个方面:
1.国家外债余额：我国在改革开放后开始到国际资本市场上融资，外债规模的扩大以及相应还款付息的压力促使国家增加外汇储备以保证国际清偿力。
2.制度性原因：资本与金融项目管制下的企业强制结售汇制度和银行结售周转头寸限制等政策，造成国内企业和个人的持汇需求无法满足。而央行为保持汇率稳定，较多的使用基础货币购买外汇，从而造成外汇储备的持续性增长。
3.美元汇率的走低趋势：由于我国外汇储备中大部分是以美元形式持有的，同时我国在汇率制度改革前一直盯住美元，在美元不断贬值的情况下，势必造成我国外汇储备名义的增长。再加上人们普遍对人民币有升值预期，一部分国际游资也出于套利目的被吸引到国内，这些因素都造成外汇储备的迅速增长。
4.宏观经济政策：1994年汇率并轨、吸引外资制定的优惠政策、高利率的货币政策以及我国经济持续增长等都使得我国成为外国资金的聚集地，造成我国外汇储备迅速增加。
三、外汇储备管理的政策建议
一些学者通过实证分析，得出我国外汇储备已经超过适度规模的结论。过度的外汇储备对经济的负面影响是严重的。首先，过度的外汇储备会形成通货膨胀压力，并且削弱央行货币调控政策的力度;其次，外汇储备过多会占用一部分自有资金，同时外汇储备的利率收益低下，这两方面共同造成持汇成本过高，阻碍经济效益的增长;再次，过多的外汇储备还面临着汇率变化的风险。根据外汇储备增长的原因，对过度外汇储备的管理可采取以下措施:
1.在吸引外资的同时，更注重走出去战略。可以适度放松资本管制，为国内企业提供用汇便利，鼓励国内企业向国外发展。另外，多余的外汇储备可以转化为能源储备，即增加能源、先进技术设备等重要战略物资的储备。
2.改变现有的外汇结售制度，藏汇于民。由强制结售汇制度向自愿结售汇制度转变，可以充分满足企业的外汇需求。企业和居民持有一部分外汇可以减轻我国外汇储备过度的压力，同时对于外汇体制的完善和外汇市场的活跃也具有积极作用。
3.逐渐调整外汇储备结构，实现外汇储备多元化。美元的贬值趋势使得我国外汇储备面临汇率风险，如果在货币篮子中适当增加其他强势货币如欧元、日元的份额，通过资产组合可以有效化解一部分风险，保证我国外汇储备的实际价值。
4.稳定人民币汇率，消除国际游资的投机空间。我国外汇储备中短期资本流入占较高比例，其中不乏投机资本，这是由人民币汇率升值预期引起的，对经济稳定增长非常不利。只有稳定人民币汇率，使其根据一揽子货币有管理的浮动，才可以防止过分投机，保证经济体制的正常运行。
中国外汇储备外汇储备与中国经济的结构性矛盾分析
中国经济发展分析—经济工作
中国的宏观经济数据越看越乐观，很多指标看上去都很像出现了V型的反转。全球经济一片黯淡，中国经济却似乎风景独好。美国三大汽车巨头陷入危机，通用汽车申请破产保护，中国汽车却卖得异常火爆，今年汽车销量很可能突破1000万辆;美国的房价仍然下跌，中国的房价却开始上涨;全球股市依然低迷，中国股市已经疯狂反弹。咦，奇怪了，不是都说全球经济正在经 历1929—1933年大萧条之后最严重的危机吗，怎么这么快就完事了?
有一种可能性是，我们站得太近，所以看到的是V，如果倒退两步，再仔细看，看到的或许就是W。
扩张性的财政政策和货币政策，是中国经济服下的两剂猛药，相比之下，扩张性的财政政策有些冲劲不足，扩张性的货币政策却实在大胆有余。6月份新增银行信贷1.5万亿元，按照这样的速度，全年信贷增长可能超过10万亿。信贷闸口放水之后，大量的资金首先流入基础设施建设项目。5月份之后，居民住房贷款开始加速增长，大量的资金又随之流入房地产市场。宽松的信贷政策浇灌着固定资产投资的高速增长，而在消费和出口都萎靡不振的情况下，固定资产投资就是中国经济的输液瓶。
一般来说，像这样敞开来放水，最终总会泛滥的。货币发出去了，是不是通货膨胀就会接踵而至呢?切莫着急，等着看一部跌宕起伏的三部曲。其实我们从2005年就经历了这样的一波三折，只不过这一次很可能会更加有戏剧性。政府从2003、2004年就开始关注经济过热，并实施宏观调控，但从2005年起，货币政策悄然转向，广义货币超速增长，货币突然增发之后，首先鹊起的不是通货膨胀，而是资产价格泡沫，商品的价格是有粘性的，不可能说变就变，得慢慢预热，但股票价格说涨起来就能涨起来。演到第二出戏，就轮到资产价格泡沫和实体经济过热同台亮相了。2007年，股市从2600点飞涨至6000点，经济增长超过了13%。然而，到了2008年，股市的财富突然之间灰飞烟灭，实体经济急转直下。
历史仿佛在重演。2009年货币政策的扩张程度远远超过2005年，资产价格上涨速度之快也很可能超过上一轮牛市。到了今年下半年，股市暴涨、楼市暴涨， 虚幻的繁荣就会随之出现：房地产开工的项目可能会增加，农民工又回到城里盖房子了;养猪不如盖房赚钱，养猪的农民就会越来越少，猪肉价格又会涨起来了。农产品价格上涨了，通货膨胀恐怕就要登堂入室了。经历了美国金融危机之后，中国的潜在经济增长率应该被调低的，因此，哪怕今年的增长率只有8%、9%其实可能就已经是过热的信号了。最后，等到人人都看到通 货膨胀和经济过热的时候，政府再想调控，不猛踩刹车是停不下来的，但一旦踩得过猛，发动机可能就熄火了。
有没有可能避免这种结局呢?
出路之一，是美国经济出现了意想不到的好转。美国人又开始买东西了，而且还和过去一样爱买中国制造的产品。但是，很难。美国的失业率已经超过了9.5%的警戒线，工资水平也在下降，美国居民的收入将继续下降。在泡沫经济时期负债累累的美国家庭，哪怕有了点钱，也会首先想到还钱，而不是消费。过去的好日子，真的是一去不复返了。
出路之二，是中国的货币政策及早刹车。中国的财政状况非常良好，因此经济刺激政策应该更倚重财政政策而非货币政策，何不增发国债收紧信贷?按照货币政策的传统，只有看到通货膨胀出现才会考虑出招，但现在的情况是，资产泡沫会来得很快，通货膨胀会来得较慢，怎么办?稍一犹豫，就可能错失“退出”宽松货币政策的良机。
出路之三，是不再应急式地保增长，政策的重心放在改革和结构调整上。过分依靠外需而内需不足，国内储蓄过多而消费过低，制造业过度竞争而服务业过度垄断，能源和环境的制约日益凸显。如果政策的重心放在调整结构上，那么将纠正过去的发展战略中的失误，为长期的经济增长创造条件，何乐而不为呢?公允的讲，说起来容易，做起来很难。方向有了，但没有地图，缺的不是共识，而是细致入微、有效可行的方案。
中国经济，越看越乐观，越想越担忧。
中国外汇储备外汇储备与中国经济的结构性矛盾分析
中国经济通货膨胀分析—经济工作
现在很多人都在讲“中国的过剩产能抑制通胀”。老实讲，经济学可从来没有“过剩产能抑制通胀”一说。大工业革命后，“萨伊定律”就作了古，总供给大于总需求，有效需求不足是世界的常态，为什么还有通胀?
因为确立了中央银行制，当货币供大于求超过商品供过于求，价格还是要涨。
经济学上真正讲到的是产出缺口(实际产出-潜在产出)与通胀的关系，什么是潜在产出呢?简单说，那是在现有一切约束条件下决定的那个最大产出水平(通俗地讲，即短板决定的那个产出)，很显然，产出缺口概念的背后隐含资源要素的稀缺性，这是构建现代西方经济学的最主要的支柱之一。
中国经济仍处于潜在增长水平以下吗?2003年以前，中国经济学界关于潜在增长渐成共识的测算结果是7%~8%。这也是政府制定“保八”的最原始的依据。
客观上讲，上世纪90年中后期以后，中国经济制度变迁的正向溢出效应随着政府主导性越来越强，一直处于逐步耗损的状态，粗放型的廉价工业化和城市化道路越来越受到资源和环境约束，在投资经济逼迫下走向出口经济，结构严重失衡的经济被牢牢地绑在美元战车上，经济脆弱性凸显。随着制度溢价的消失和人口红利拐点(估计在2015年左右)，我更偏向于中国未来潜在水平向下修正的判断。
强力要保住一个8%的增长是否会付出通胀的代价，在理论逻辑上并不构成一个障碍。当下经济已经强劲拉到了8%，后两个季度甚至会重上两位数，事实上中国已经不存在产出缺口。
从当下最终产品的价值链构成看，全球化已经悄然改变了一切。跨国公司在全球范围内依据要素成本配置，组织生产销售，当下每一个国家已经被分割为最终产品链条上的一个个工厂和车间。故此，当下中国的过剩产能真正能影响到产品价值构成的不过20%～30%，其余是基础原料和服务的附加值。钢是最好的例子，中国产能7亿吨，需求4亿吨，但并不妨碍钢价的上涨。
有人还说没有需求，基础原料也要降价，殊不知，当下全球的上游早已经寡头垄断化，面对价格上涨，选择的往往不是增产，而是限产保价。
当货币吹起大宗商品的价格，中国企业利润被压缩至极致，政府财力也无以为继时，价格还涨不涨呢?至少供给要跌下来，来保住那个盈亏边界上的价格吧?
我看，有经济学家把当下从货币到通胀的逻辑概括为三部曲“股市涨，楼市涨，最后是物价涨”。中国CPI 、PPI 或许无法灵敏传递货币信息，并不意味着不传 ，一旦传，肯定经济要出大问题。
这种“闷骚”的中国式通胀的逻辑基本如此：工业的利润变得越来越薄，资金就大量向资本品走，土地和地产涨起来了，城镇的生活成本、商务成本就上去了，工资就开始倒逼着涨。务工成本涨意味着务农的机会成本涨，于是牵引着农产品涨。资源的瓶颈和基础原料价格是政府控制不了的，而今天这一部分在整个制成品的价值构成中占到了70%。各方面成本涨上去后，最后，就只能强硬地推制成品涨。但这个阶段注定是短暂的，因为没有需求来承受，中国通胀显现的最后阶段通常却是对经济杀伤力最大的阶段，货币当局急了就开始强压，企业倒闭过后，就是通缩。
货币当局基本上是最后知道要通胀的，市场早就在泡沫中狂欢了。等它动手时，后面要发生的事2007年刚刚演过一次了。
中国外汇储备外汇储备与中国经济的结构性矛盾分析
关于开展就业结构性矛盾和就业质量问题调研的报告 经济开发区始建于2004年底，2006年被正式批准为省管县级开发区，辖六个村（社区），版图面积28平方公里，其中规划面积17.98平方公里，已建面积10平方公里。现入驻企业105家，其中规模以上企业42家，累计引进到位资金92亿元，是中国专用汽车之都的生产基地，世界一流的铸造中心，年可生产专用车6万余辆、铸件50万吨。2009年综合考评跻身全省省级开发区第27位、省管县级开发区第18位。历经几年发展，形成了“汽车及机械产业园、纺织服饰工业园、高新技术产业园、农产品深加工工业园、商住区”“四园一区”的产业布局，已成为**城北新区、城乡一体化示范区、**工业样板区和**经济核心区域。
近几年，随着招商引资步伐的不断加快，前来投资兴业的企业不断增多，尤其是重汽华威公司为代表的汽车及改装车产业迅速发展，形成了对人力资源的旺盛需求，曾在沿海经济发达地区出现的“招工难”问题在我市也逐步显现。
一、招工难的主要原因及解决招工难问题的政策、工作措施和建议 原因：
企业用工短缺现象并不是孤立的。从大环境看，人力资源市场已经逐步地由“买方市场”转变成了“卖方市场”；“民工潮”演变成了“技工荒”、“民工荒”；“劳务输出”在中部地区也已慢慢地变成了“劳务输入”；“就业难”、“招工难”、“留人难”这一复杂的矛盾体相互交织已是很普遍的现象。具体原因有以下几个方面：
一是工资待遇不够高。尽管我市企业员工工资待遇在近一、二年得到了较大的提高，但是，与沿海发达地区相比仍然存在一定的差距，即使与周边市、县相比，也没有明显的优势。有的企业不能及时发放工资，有的企业招工时所承诺的工资待遇与实际发放的工资待遇有较大的出入。这是造成 “招工难”、“留人难”的直接原因。
二是劳保福利不够好。有的企业未能及时与员工缴纳养老、医疗、失业、工伤保险；有的甚至不能按时签订正规的“劳动合同”；有的企业不能善待员工，福利待遇跟不上，劳动环境、劳动保护也有欠缺。
三是劳动者就业观念发生变化，技能素质不适应企业需求。新一代农民陆续进入城市并逐渐成为产业工人的主体，受多年形成的外出务工潮流的影响，到发达地区务工，往往成为他们的首选。新毕业的大学生、职业院校的毕业生更是将见世面、到**市就业作为人生目标的第一步。目前我市各类院校的毕业生，毕业后直接到经济开发区及其它企业务工的人数还不到毕业生总数的5%。这是造成“招工难”的重要原因。
四是企业对招工的投入不足，企业文化缺乏。在“招工难”的背景下，企业对招工也需要投入一定的人力、物力、财力。目前有的企业已开始在一定程度上作些投入，但是，决策往往十分困难，陷入两难境地。另外，企业文化还未能良好地形成，企业精神还不能渗透到每位员工的心里，这也是造成“招工难”、“留人难”的不可忽视的因素。
解决的措施和建议：
对企业缺工问题，应从企业、劳动者、政府三方面同时着手，在劳动者就业、权益维护与企业生存发展之间找到平衡点，系统深入、行之有效的破解这一难题。
（一）必须发挥企业招工工作中的主体作用。在市场经济条件下，招工的主体必然是企业自身，企业必须像抓生产发展一样来抓招工工作，把招工工作摆上重要的议事日程，做到机构、人员、职责、经费四落实。同时应该做好以下工作：一是规范用工，落实员工劳动待遇。企业应根据行业、产品的市场特点确定合理的工资水平，并保证按时足额发放，而且在此基础上优化薪酬体系，适时提高员工工资福利待遇，从而提高员工工作的积极性，促进劳动生产率的提高。依法同员工签订劳动合同，为员工缴纳各种社会保险，特别是要为危险岗位的农民工办理工伤保险和医疗保险，落实国家规定的工时休假以及劳动保护等的规定，大力改善生产工作环境，预防职工工伤事故和职业病的发生。二是牢固树立“以人为本”的观念，积极改变内部就业环境。改变用人方式、降低用人门槛、调整用人结构、构建企业文化、讲求诚信、善待员工，为劳动者特别是农民工制造一个良好的氛围。对于年轻的员工，企业除了尊重他们的合法权益外，还要努力为他们提供施展才华的舞台和继续发展的机会，建立有利于优秀人才脱颖而出、人尽其才的有效机制，做到以企业文化、感情留人，用待遇、环境和事业留人。三是加快产业结构升级，逐步从劳动密集型转化为技术密集型，通过产业结构调整从根本上解决用工结构问题。四是加大技能培训的投入。结合自身的实际需求，有针对性地做好员工的岗前、岗中培训工作，可采取企校联合、企市联合、企业联合等方式，推行定岗培训，定向招收、劳务协作等措施，梯次培养企业发展所需的熟练工和技工。五是采取“以工招工”的方式招聘新员工。充分利用员工现身说法，以他们的实际经历动员其同乡、同学、亲戚、朋友到企业就业。
“以工招工”企业可根据实际状况给予一定的经济报酬和补偿，如给予假期和路费等。
（二）必须发挥政府在招工工作中的促进作用。政府是劳动力市场的调控者和管理者，为此建议政府做好以下几件事。一是要像抓招商一样来抓招工。在招商的同时考虑部署招工工作。建立联系协调机制，在立足本地资源的同时协助企业到劳动力资源丰富的地区招工。通过政府层面联络推动，解决好企业单独外出招工易受阻碍的问题。二是要像抓民生工程指标落实一样抓招工工作。把优化配置劳动力资源放在社会经济发展的战略位置加以重视。从舆论宣传、政策落实、基础建设、公共服务、人文关怀等方面来增强我市对外来人员的凝聚力、向心力。三是出台有利于吸引我市外出务工人员返乡就业的政策措施。四是整合培训资源，组织定向、订单培训，为企业提供“适销对路”的专业人才。推动校企合作，尤其是各企业与职业院校的合作；提高我市职业院校毕业生留在**工作的比例。五是加强劳动执法，保障劳资双方的合法权益。六是整合有关就业再就业资金，将能够用于招工方面的经费保证落实到位。
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